{"id":2010,"date":"2026-02-10T16:15:14","date_gmt":"2026-02-10T15:15:14","guid":{"rendered":"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/?p=2010"},"modified":"2026-02-17T15:10:03","modified_gmt":"2026-02-17T14:10:03","slug":"dlaczego-poziom-oczekiwanego-kosztu-kapitalu-jest-kluczowy-dla-zapewnienia-rentownosci-projektu-jadrowego","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/dlaczego-poziom-oczekiwanego-kosztu-kapitalu-jest-kluczowy-dla-zapewnienia-rentownosci-projektu-jadrowego\/","title":{"rendered":"Dlaczego poziom oczekiwanego kosztu kapita\u0142u jest kluczowy dla zapewnienia rentowno\u015bci projektu j\u0105drowego?"},"content":{"rendered":"\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\" \/>\n\n\n\n<p>ENGLISH VERSION BELOW<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>Budowa elektrowni j\u0105drowych to projekty o wysokim stopniu z\u0142o\u017cono\u015bci, realizowane w d\u0142ugim horyzoncie czasowym i wymagaj\u0105ce znacznych nak\u0142ad\u00f3w inwestycyjnych, obci\u0105\u017cone specyficznymi ryzykami na etapie planowania, budowy oraz eksploatacji. Uwarunkowania te skutkuj\u0105 podwy\u017cszonymi oczekiwaniami inwestor\u00f3w w zakresie stopy zwrotu, proporcjonalnymi do poziomu ponoszonego ryzyka.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong><em>Uwarunkowania rentowno\u015bci projekt\u00f3w j\u0105drowych<\/em><\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Podej\u015bcie do realizacji projektu j\u0105drowego oraz zapewnienia jego rentowno\u015bci jest w du\u017cym stopniu uzale\u017cnione od struktury rynku energii elektrycznej oraz stopnia jego liberalizacji. Znaczna cz\u0119\u015b\u0107 istniej\u0105cych elektrowni j\u0105drowych powsta\u0142a w latach 70. i 80. XX wieku, w okresie silnej regulacji sektora elektroenergetycznego w poszczeg\u00f3lnych krajach. W\u00f3wczas rentowno\u015b\u0107 projekt\u00f3w by\u0142a w du\u017cej mierze gwarantowana przez pa\u0144stwo \u2013 poprzez d\u0142ugoterminowe kontrakty zapewniaj\u0105ce przychody na poziomie umo\u017cliwiaj\u0105cym pokrycie koszt\u00f3w budowy i eksploatacji elektrowni j\u0105drowych oraz po\u017cyczek pa\u0144stwowych.<\/p>\n\n\n\n<p>Reformy liberalizuj\u0105ce rynek energii elektrycznej, wdra\u017cane w wielu krajach w ostatnich dekadach, mia\u0142y na celu zwi\u0119kszenie konkurencji i obni\u017cenie cen dla odbiorc\u00f3w. Jednocze\u015bnie doprowadzi\u0142y one do istotnego wzrostu niepewno\u015bci cenowej i wolumenowej dla inwestor\u00f3w, co w przypadku projekt\u00f3w j\u0105drowych prze\u0142o\u017cy\u0142o si\u0119 na znacznie wy\u017csze ryzyko inwestycyjne. Efektem by\u0142 wzrost oczekiwanych st\u00f3p zwrotu oraz ograniczona liczba nowych elektrowni j\u0105drowych realizowanych w pa\u0144stwach zachodnich.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong><em>Wp\u0142yw kosztu kapita\u0142u na rentowno\u015b\u0107 projektu j\u0105drowego<\/em><\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Dominuj\u0105cym sk\u0142adnikiem kosztowym w wytwarzaniu energii elektrycznej w elektrowniach j\u0105drowych jest \u015bredniowa\u017cony koszt kapita\u0142u (WACC<a href=\"#_ftn1\" id=\"_ftnref1\">[1]<\/a>) \u2013 obejmuj\u0105cy zar\u00f3wno finansowanie w\u0142asne, jak i d\u0142u\u017cne. Jego poziom determinowany jest specyficznym profilem ryzyka projektu, w szczeg\u00f3lno\u015bci wysokimi nak\u0142adami inwestycyjnymi ponoszonymi na wczesnym etapie oraz d\u0142ugim, ponadstandardowym wzgl\u0119dem rynk\u00f3w finansowych, horyzontem zwrotu.<\/p>\n\n\n\n<p>Koszt kapita\u0142u, rozumiany jako zwrot z zainwestowanego kapita\u0142u wraz z oczekiwanym wynagrodzeniem akcjonariuszy oraz dostawc\u00f3w finansowania d\u0142u\u017cnego, mo\u017ce stanowi\u0107 nawet do 60%<a href=\"#_ftn2\" id=\"_ftnref2\">[2]<\/a> ca\u0142kowitego kosztu wytworzenia energii elektrycznej w elektrowni j\u0105drowej. Zmiana WACC o jeden punkt procentowy mo\u017ce zwi\u0119kszy\u0107 koszt produkcji energii nawet o 50 PLN\/MWh<a href=\"#_ftn3\" id=\"_ftnref3\">[3]<\/a>. Osi\u0105gni\u0119cie odpowiednio niskiego poziomu WACC jest zatem warunkiem uzyskania kosztu wytwarzania energii konkurencyjnego wobec innych technologii.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong><em>Podzia\u0142 ryzyk pomi\u0119dzy inwestora a pa\u0144stwo<\/em><\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>W tym kontek\u015bcie kluczowe znaczenie ma spos\u00f3b podzia\u0142u ryzyk pomi\u0119dzy inwestor\u00f3w prywatnych a pa\u0144stwo. Koszt finansowania d\u0142u\u017cnego w du\u017cej mierze zale\u017cy od struktury finansowania oraz alokacji ryzyk pomi\u0119dzy dostawc\u00f3w kapita\u0142u w\u0142asnego i obcego.<br>W projektach infrastrukturalnych, takich jak elektrownie j\u0105drowe, istotn\u0105 rol\u0119 w tym podziale odgrywa r\u00f3wnie\u017c pa\u0144stwo.<\/p>\n\n\n\n<p>Wi\u0119kszy udzia\u0142 pa\u0144stwa w alokacji ryzyk projektu skutkuje ich redukcj\u0105 dla pozosta\u0142ych interesariuszy, w tym inwestor\u00f3w i instytucji finansowych, co przek\u0142ada si\u0119 na ni\u017csze oczekiwane stopy zwrotu oraz koszt finansowania d\u0142u\u017cnego.<\/p>\n\n\n\n<p>Systemy wsparcia s\u0105 przyk\u0142adem przej\u0119cia cz\u0119\u015bci ryzyk przez Pa\u0144stwo.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong><em>Mo\u017cliwe systemy wsparcia dla projekt\u00f3w j\u0105drowych<\/em><\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Celem system\u00f3w wsparcia jest mitygacja kluczowych ryzyk, co przek\u0142ada si\u0119 na obni\u017cenie kosztu kapita\u0142u oraz zwi\u0119kszenie bankowalno\u015bci projektu. Mechanizmy wsparcia mog\u0105 obejmowa\u0107 m.in.:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>zabezpieczenie ceny lub przychod\u00f3w ze sprzeda\u017cy energii (np. kontrakty r\u00f3\u017cnicowe, model RAB<a href=\"#_ftn4\" id=\"_ftnref4\">[4]<\/a>),<\/li>\n\n\n\n<li>dodatkowe strumienie przychod\u00f3w (np. rynek mocy),<\/li>\n\n\n\n<li>zabezpieczenie wolumenu sprzeda\u017cy energii (np. modele sp\u00f3\u0142dzielcze, takie jak Mankala w Finlandii),<\/li>\n\n\n\n<li>bezpo\u015brednie obni\u017cenie koszt\u00f3w finansowania poprzez gwarancje Skarbu Pa\u0144stwa, preferencyjne kredyty ubezpieczane przez agencje kredyt\u00f3w eksportowych lub ulgi podatkowe.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Wykorzystanie kontraktu r\u00f3\u017cnicowego jak w przypadku projektu Hinkley Point C w Wielkiej Brytanii ma umo\u017cliwi\u0107 osi\u0105gni\u0119cie WACC na poziomie ok. 9%<a href=\"#_ftn5\" id=\"_ftnref5\">[5]<\/a> a w przypadku projektu Sizewell C nawet poziomu 5%<sup>5 <\/sup>(poprzez wi\u0119ksz\u0105 alokacj\u0119 ryzyk do pa\u0144stwa)w por\u00f3wnaniu do kilkunastu procent w przypadku realizacji projektu bez systemu wsparcia.<\/p>\n\n\n\n<p>Niezale\u017cnie od wybranego mechanizmu, zastosowanie systemu wsparcia r\u00f3wnoznaczne jest z wykorzystaniem pomocy publicznej, kt\u00f3ra wymaga notyfikacji do Komisji Europejskiej. Przyk\u0142adem takiego procesu jest wydanie pozytywnej decyzji przez Komisj\u0119 Europejsk\u0105 dotycz\u0105ca systemu wsparcia dla pierwszej elektrowni j\u0105drowej w Polsce w lokalizacji Lubiatowo\u2013Kopalino. Kolejne projekty j\u0105drowe, w tym projekty SMR, r\u00f3wnie\u017c b\u0119d\u0105 wymaga\u0142y odpowiednio zaprojektowanego, uniwersalnego systemu wsparcia.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong><em>Podsumowanie<\/em><\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Rentowno\u015b\u0107 projekt\u00f3w j\u0105drowych w kluczowym stopniu zale\u017cy od oczekiwanego poziomu kosztu kapita\u0142u, kt\u00f3ry jest bezpo\u015brednio powi\u0105zany z poziomem ryzyk rynkowych i regulacyjnych. Odpowiednia alokacja ryzyk pomi\u0119dzy inwestor\u00f3w a pa\u0144stwo w tym zastosowanie dedykowanych system\u00f3w wsparcia s\u0105 niezb\u0119dne do obni\u017cenia WACC i zapewnienia konkurencyjno\u015bci energetyki j\u0105drowej.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\" \/>\n\n\n\n<p><a href=\"#_ftnref1\" id=\"_ftn1\">[1]<\/a> Z ang. Weighted Average Cost of Capital<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"#_ftnref2\" id=\"_ftn2\">[2]<\/a> Zgodnie z danymi World Nuclear Association<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"#_ftnref3\" id=\"_ftn3\">[3]<\/a> Opracowanie w\u0142asne zgodnie z szacunkami The French Nuclear Society<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"#_ftnref4\" id=\"_ftn4\">[4]<\/a> Z ang. Regulated Asset Base \u2013 regulacyjna warto\u015b\u0107 aktyw\u00f3w<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"#_ftnref5\" id=\"_ftn5\">[5]<\/a> WACC nominalny po opodatkowaniu \u2013 zgodnie z danymi Department for Energy Security i Net Zero and Department for Business, Energy &amp; Industrial Strategy w Wielkiej Brytanii<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\" \/>\n\n\n\n<p><strong><em>Autor: Mateusz Tyczy\u0144ski, Manager, DAS Polska, doradztwo biznesowe, ekspert ds. energetyki j\u0105drowej<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Mateusz to mened\u017cer z ponad dziewi\u0119cioletnim do\u015bwiadczeniem w zakresie doradztwa biznesowego, pracuj\u0105cy dla klient\u00f3w z sektora energetycznego. Koncentruje si\u0119 na doradztwie strategicznym, posiadaj\u0105c bogate do\u015bwiadczenie w opracowywaniu strategii, doradztwie biznesowym oraz zagadnieniach regulacyjnych. Mateusz kieruje praktyk\u0105 doradztwa biznesowego i systemowego w DAS Polska.<\/p>\n\n\n\n<p><strong><u>Materia\u0142 Partnera Sesji \u2013 Decision Analysis Services<\/u><\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"240\" height=\"190\" src=\"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/02\/DAS-Logo-canva.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-2013\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>ENGLISH VERSION<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><strong>The construction of nuclear power plants involves highly complex projects, carried out over a long time horizon and requiring substantial capital expenditure, and exposed to specific risks at the planning, construction, and operational stages. These conditions lead to higher investor expectations regarding rates of return, proportionate to the level of risk borne.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Determinants of profitability in nuclear projects<\/h2>\n\n\n\n<p>The approach to implementing a nuclear project and ensuring its profitability depends to a large extent on the structure of the electricity market and the degree of its liberalization. A significant share of existing nuclear power plants was built in the 1970s and 1980s, during a period of strong regulation of the power sector in individual countries. At that time, project profitability was largely guaranteed by the state through long-term contracts ensuring revenues at a level sufficient to cover the costs of building and operating nuclear power plants, as well as through government loans.<\/p>\n\n\n\n<p>Electricity market liberalization reforms introduced in many countries over recent decades aimed to increase competition and reduce prices for end users. At the same time, they led to a significant increase in price and volume uncertainty for investors, which, particularly for nuclear projects, translated into much higher investment risk. As a result, expected rates of return increased and only a limited number of new nuclear power plants were built in Western countries.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">The impact of the cost of capital on the profitability of a nuclear project<\/h2>\n\n\n\n<p>The dominant cost component in electricity generation at nuclear power plants is the weighted average cost of capital (WACC[1]) covering both equity and debt financing. Its level is determined by the project\u2019s specific risk profile, in particular the high capital outlays incurred at an early stage and the long payback period, which exceeds what is standard in financial markets.<\/p>\n\n\n\n<p>The cost of capital understood as the return on invested capital together with the expected remuneration of shareholders and debt providers can account for as much as 60%[2] of the total cost of generating electricity in a nuclear power plant. A change in WACC by one percentage point can increase the cost of electricity production by as much as PLN 50\/MWh[3]. Achieving a sufficiently low WACC is therefore a prerequisite for obtaining a generation cost that is competitive with other technologies.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Allocation of risks between the investor and the state<\/h2>\n\n\n\n<p>In this context, the way risks are allocated between private investors and the state is of key importance. The cost of debt financing depends largely on the financing structure and the allocation of risks between providers of equity and debt capital. In infrastructure projects such as nuclear power plants, the state also plays an important role in this risk allocation.<\/p>\n\n\n\n<p>A greater share of the state in allocating project risks reduces risks for other stakeholders, including investors and financial institutions, which translates into lower expected rates of return and a lower cost of debt financing.<\/p>\n\n\n\n<p>Support schemes are an example of the state assuming part of the risk.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Possible support schemes for nuclear projects<\/h2>\n\n\n\n<p>The purpose of support schemes is to mitigate key risks, which lowers the cost of capital and increases the project\u2019s bankability. Support mechanisms may include, among others:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>securing the price or revenues from electricity sales (e.g., contracts for difference, the RAB model[4]),<\/li>\n\n\n\n<li>additional revenue streams (e.g., capacity market),<\/li>\n\n\n\n<li>securing the volume of electricity sales (e.g., cooperative models such as Finland\u2019s Mankala),<\/li>\n\n\n\n<li>direct reduction of financing costs through State Treasury guarantees, preferential loans insured by export credit agencies, or tax reliefs.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>The use of a contract for difference as in the case of the Hinkley Point C project in the United Kingdom is intended to make it possible to achieve a WACC of around 9%[5], and in the case of the Sizewell C project even a level of 5%[5] (through greater allocation of risks to the state), compared to a WACC in the teens for a project implemented without a support scheme.<\/p>\n\n\n\n<p>Regardless of the mechanism selected, applying a support scheme is equivalent to using state aid, which requires notification to the European Commission. An example of such a process is the European Commission\u2019s positive decision regarding the support scheme for the first nuclear power plant in Poland at the Lubiatowo\u2013Kopalino site. Subsequent nuclear projects, including SMR projects, will also require an appropriately designed, universal support scheme.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Summary<\/h2>\n\n\n\n<p>The profitability of nuclear projects depends crucially on the expected level of the cost of capital, which is directly linked to the level of market and regulatory risks. Appropriate allocation of risks between investors and the state, including the use of dedicated support schemes, is necessary to reduce WACC and ensure the competitiveness of nuclear power.<\/p>\n\n\n\n<p>[1] Weighted Average Cost of Capital<br>[2] According to World Nuclear Association data<br>[3] Author\u2019s own work based on estimates by The French Nuclear Society<br>[4] Regulated Asset Base<br>[5] Nominal after-tax WACC\u2014according to data from the UK Department for Energy Security and Net Zero and the Department for Business, Energy &amp; Industrial Strategy<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Author: Mateusz Tyczy\u0144ski, Manager, DAS Poland, business advisory, nuclear energy expert<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Mateusz is a manager with more than nine years of experience in business advisory, working for clients in the energy sector. He focuses on strategic consulting and has extensive experience in strategy development, business advisory, and regulatory matters. Mateusz leads the business and systems advisory practice at DAS Poland.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>ENGLISH VERSION BELOW Budowa elektrowni j\u0105drowych to projekty o wysokim stopniu z\u0142o\u017cono\u015bci, realizowane w d\u0142ugim horyzoncie czasowym i wymagaj\u0105ce znacznych nak\u0142ad\u00f3w inwestycyjnych, obci\u0105\u017cone specyficznymi ryzykami na etapie planowania, budowy oraz eksploatacji. Uwarunkowania te skutkuj\u0105 podwy\u017cszonymi oczekiwaniami inwestor\u00f3w w zakresie stopy zwrotu, proporcjonalnymi do poziomu ponoszonego ryzyka. Uwarunkowania rentowno\u015bci projekt\u00f3w j\u0105drowych Podej\u015bcie do realizacji projektu j\u0105drowego [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":2011,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[],"class_list":["post-2010","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-bez-kategorii-pl"],"acf":[],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v28.2 - https:\/\/yoast.com\/product\/yoast-seo-wordpress\/ -->\n<title>Dlaczego poziom oczekiwanego kosztu kapita\u0142u jest kluczowy dla zapewnienia rentowno\u015bci projektu j\u0105drowego? - Baltic Nuclear Energy Forum - Blog<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/dlaczego-poziom-oczekiwanego-kosztu-kapitalu-jest-kluczowy-dla-zapewnienia-rentownosci-projektu-jadrowego\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"pl_PL\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Dlaczego poziom oczekiwanego kosztu kapita\u0142u jest kluczowy dla zapewnienia rentowno\u015bci projektu j\u0105drowego? - Baltic Nuclear Energy Forum - Blog\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"ENGLISH VERSION BELOW Budowa elektrowni j\u0105drowych to projekty o wysokim stopniu z\u0142o\u017cono\u015bci, realizowane w d\u0142ugim horyzoncie czasowym i wymagaj\u0105ce znacznych nak\u0142ad\u00f3w inwestycyjnych, obci\u0105\u017cone specyficznymi ryzykami na etapie planowania, budowy oraz eksploatacji. Uwarunkowania te skutkuj\u0105 podwy\u017cszonymi oczekiwaniami inwestor\u00f3w w zakresie stopy zwrotu, proporcjonalnymi do poziomu ponoszonego ryzyka. Uwarunkowania rentowno\u015bci projekt\u00f3w j\u0105drowych Podej\u015bcie do realizacji projektu j\u0105drowego [&hellip;]\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/dlaczego-poziom-oczekiwanego-kosztu-kapitalu-jest-kluczowy-dla-zapewnienia-rentownosci-projektu-jadrowego\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"Baltic Nuclear Energy Forum - Blog\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2026-02-10T15:15:14+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2026-02-17T14:10:03+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/02\/AdobeStock_1157808051-scaled.webp\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"2560\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"1063\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/webp\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"olga\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Napisane przez\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"olga\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Szacowany czas czytania\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"11 minut\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bnef.pl\\\/strefa-wiedzy\\\/dlaczego-poziom-oczekiwanego-kosztu-kapitalu-jest-kluczowy-dla-zapewnienia-rentownosci-projektu-jadrowego\\\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bnef.pl\\\/strefa-wiedzy\\\/dlaczego-poziom-oczekiwanego-kosztu-kapitalu-jest-kluczowy-dla-zapewnienia-rentownosci-projektu-jadrowego\\\/\"},\"author\":{\"name\":\"olga\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bnef.pl\\\/strefa-wiedzy\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/807c61515266a49967c3dddf6b117534\"},\"headline\":\"Dlaczego poziom oczekiwanego kosztu kapita\u0142u jest kluczowy dla zapewnienia rentowno\u015bci projektu j\u0105drowego?\",\"datePublished\":\"2026-02-10T15:15:14+00:00\",\"dateModified\":\"2026-02-17T14:10:03+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bnef.pl\\\/strefa-wiedzy\\\/dlaczego-poziom-oczekiwanego-kosztu-kapitalu-jest-kluczowy-dla-zapewnienia-rentownosci-projektu-jadrowego\\\/\"},\"wordCount\":1822,\"commentCount\":0,\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bnef.pl\\\/strefa-wiedzy\\\/dlaczego-poziom-oczekiwanego-kosztu-kapitalu-jest-kluczowy-dla-zapewnienia-rentownosci-projektu-jadrowego\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/bnef.pl\\\/strefa-wiedzy\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/5\\\/2026\\\/02\\\/AdobeStock_1157808051-scaled.webp\",\"inLanguage\":\"pl-PL\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/bnef.pl\\\/strefa-wiedzy\\\/dlaczego-poziom-oczekiwanego-kosztu-kapitalu-jest-kluczowy-dla-zapewnienia-rentownosci-projektu-jadrowego\\\/#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bnef.pl\\\/strefa-wiedzy\\\/dlaczego-poziom-oczekiwanego-kosztu-kapitalu-jest-kluczowy-dla-zapewnienia-rentownosci-projektu-jadrowego\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/bnef.pl\\\/strefa-wiedzy\\\/dlaczego-poziom-oczekiwanego-kosztu-kapitalu-jest-kluczowy-dla-zapewnienia-rentownosci-projektu-jadrowego\\\/\",\"name\":\"Dlaczego poziom oczekiwanego kosztu kapita\u0142u jest kluczowy dla zapewnienia rentowno\u015bci projektu j\u0105drowego? - Baltic Nuclear Energy Forum - Blog\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bnef.pl\\\/strefa-wiedzy\\\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bnef.pl\\\/strefa-wiedzy\\\/dlaczego-poziom-oczekiwanego-kosztu-kapitalu-jest-kluczowy-dla-zapewnienia-rentownosci-projektu-jadrowego\\\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bnef.pl\\\/strefa-wiedzy\\\/dlaczego-poziom-oczekiwanego-kosztu-kapitalu-jest-kluczowy-dla-zapewnienia-rentownosci-projektu-jadrowego\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/bnef.pl\\\/strefa-wiedzy\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/5\\\/2026\\\/02\\\/AdobeStock_1157808051-scaled.webp\",\"datePublished\":\"2026-02-10T15:15:14+00:00\",\"dateModified\":\"2026-02-17T14:10:03+00:00\",\"author\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bnef.pl\\\/strefa-wiedzy\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/807c61515266a49967c3dddf6b117534\"},\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bnef.pl\\\/strefa-wiedzy\\\/dlaczego-poziom-oczekiwanego-kosztu-kapitalu-jest-kluczowy-dla-zapewnienia-rentownosci-projektu-jadrowego\\\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"pl-PL\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/bnef.pl\\\/strefa-wiedzy\\\/dlaczego-poziom-oczekiwanego-kosztu-kapitalu-jest-kluczowy-dla-zapewnienia-rentownosci-projektu-jadrowego\\\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"pl-PL\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bnef.pl\\\/strefa-wiedzy\\\/dlaczego-poziom-oczekiwanego-kosztu-kapitalu-jest-kluczowy-dla-zapewnienia-rentownosci-projektu-jadrowego\\\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\\\/\\\/bnef.pl\\\/strefa-wiedzy\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/5\\\/2026\\\/02\\\/AdobeStock_1157808051-scaled.webp\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/bnef.pl\\\/strefa-wiedzy\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/5\\\/2026\\\/02\\\/AdobeStock_1157808051-scaled.webp\",\"width\":2560,\"height\":1063,\"caption\":\"Baltic Nuclear Energy Forum\"},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bnef.pl\\\/strefa-wiedzy\\\/dlaczego-poziom-oczekiwanego-kosztu-kapitalu-jest-kluczowy-dla-zapewnienia-rentownosci-projektu-jadrowego\\\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Strona g\u0142\u00f3wna\",\"item\":\"https:\\\/\\\/bnef.pl\\\/strefa-wiedzy\\\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Dlaczego poziom oczekiwanego kosztu kapita\u0142u jest kluczowy dla zapewnienia rentowno\u015bci projektu j\u0105drowego?\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bnef.pl\\\/strefa-wiedzy\\\/#website\",\"url\":\"https:\\\/\\\/bnef.pl\\\/strefa-wiedzy\\\/\",\"name\":\"Baltic Nuclear Energy Forum - Blog\",\"description\":\"\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\\\/\\\/bnef.pl\\\/strefa-wiedzy\\\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"pl-PL\"},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bnef.pl\\\/strefa-wiedzy\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/807c61515266a49967c3dddf6b117534\",\"name\":\"olga\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"pl-PL\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/8f149393935f6b3f9609fe62459807893653f61850fa6b886b2f945f2b19e5f9?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/8f149393935f6b3f9609fe62459807893653f61850fa6b886b2f945f2b19e5f9?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/8f149393935f6b3f9609fe62459807893653f61850fa6b886b2f945f2b19e5f9?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"olga\"},\"url\":\"https:\\\/\\\/bnef.pl\\\/strefa-wiedzy\\\/author\\\/olga\\\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Dlaczego poziom oczekiwanego kosztu kapita\u0142u jest kluczowy dla zapewnienia rentowno\u015bci projektu j\u0105drowego? - Baltic Nuclear Energy Forum - Blog","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/dlaczego-poziom-oczekiwanego-kosztu-kapitalu-jest-kluczowy-dla-zapewnienia-rentownosci-projektu-jadrowego\/","og_locale":"pl_PL","og_type":"article","og_title":"Dlaczego poziom oczekiwanego kosztu kapita\u0142u jest kluczowy dla zapewnienia rentowno\u015bci projektu j\u0105drowego? - Baltic Nuclear Energy Forum - Blog","og_description":"ENGLISH VERSION BELOW Budowa elektrowni j\u0105drowych to projekty o wysokim stopniu z\u0142o\u017cono\u015bci, realizowane w d\u0142ugim horyzoncie czasowym i wymagaj\u0105ce znacznych nak\u0142ad\u00f3w inwestycyjnych, obci\u0105\u017cone specyficznymi ryzykami na etapie planowania, budowy oraz eksploatacji. Uwarunkowania te skutkuj\u0105 podwy\u017cszonymi oczekiwaniami inwestor\u00f3w w zakresie stopy zwrotu, proporcjonalnymi do poziomu ponoszonego ryzyka. Uwarunkowania rentowno\u015bci projekt\u00f3w j\u0105drowych Podej\u015bcie do realizacji projektu j\u0105drowego [&hellip;]","og_url":"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/dlaczego-poziom-oczekiwanego-kosztu-kapitalu-jest-kluczowy-dla-zapewnienia-rentownosci-projektu-jadrowego\/","og_site_name":"Baltic Nuclear Energy Forum - Blog","article_published_time":"2026-02-10T15:15:14+00:00","article_modified_time":"2026-02-17T14:10:03+00:00","og_image":[{"width":2560,"height":1063,"url":"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/02\/AdobeStock_1157808051-scaled.webp","type":"image\/webp"}],"author":"olga","twitter_card":"summary_large_image","twitter_misc":{"Napisane przez":"olga","Szacowany czas czytania":"11 minut"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/dlaczego-poziom-oczekiwanego-kosztu-kapitalu-jest-kluczowy-dla-zapewnienia-rentownosci-projektu-jadrowego\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/dlaczego-poziom-oczekiwanego-kosztu-kapitalu-jest-kluczowy-dla-zapewnienia-rentownosci-projektu-jadrowego\/"},"author":{"name":"olga","@id":"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/#\/schema\/person\/807c61515266a49967c3dddf6b117534"},"headline":"Dlaczego poziom oczekiwanego kosztu kapita\u0142u jest kluczowy dla zapewnienia rentowno\u015bci projektu j\u0105drowego?","datePublished":"2026-02-10T15:15:14+00:00","dateModified":"2026-02-17T14:10:03+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/dlaczego-poziom-oczekiwanego-kosztu-kapitalu-jest-kluczowy-dla-zapewnienia-rentownosci-projektu-jadrowego\/"},"wordCount":1822,"commentCount":0,"image":{"@id":"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/dlaczego-poziom-oczekiwanego-kosztu-kapitalu-jest-kluczowy-dla-zapewnienia-rentownosci-projektu-jadrowego\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/02\/AdobeStock_1157808051-scaled.webp","inLanguage":"pl-PL","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/dlaczego-poziom-oczekiwanego-kosztu-kapitalu-jest-kluczowy-dla-zapewnienia-rentownosci-projektu-jadrowego\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/dlaczego-poziom-oczekiwanego-kosztu-kapitalu-jest-kluczowy-dla-zapewnienia-rentownosci-projektu-jadrowego\/","url":"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/dlaczego-poziom-oczekiwanego-kosztu-kapitalu-jest-kluczowy-dla-zapewnienia-rentownosci-projektu-jadrowego\/","name":"Dlaczego poziom oczekiwanego kosztu kapita\u0142u jest kluczowy dla zapewnienia rentowno\u015bci projektu j\u0105drowego? - Baltic Nuclear Energy Forum - Blog","isPartOf":{"@id":"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/dlaczego-poziom-oczekiwanego-kosztu-kapitalu-jest-kluczowy-dla-zapewnienia-rentownosci-projektu-jadrowego\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/dlaczego-poziom-oczekiwanego-kosztu-kapitalu-jest-kluczowy-dla-zapewnienia-rentownosci-projektu-jadrowego\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/02\/AdobeStock_1157808051-scaled.webp","datePublished":"2026-02-10T15:15:14+00:00","dateModified":"2026-02-17T14:10:03+00:00","author":{"@id":"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/#\/schema\/person\/807c61515266a49967c3dddf6b117534"},"breadcrumb":{"@id":"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/dlaczego-poziom-oczekiwanego-kosztu-kapitalu-jest-kluczowy-dla-zapewnienia-rentownosci-projektu-jadrowego\/#breadcrumb"},"inLanguage":"pl-PL","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/dlaczego-poziom-oczekiwanego-kosztu-kapitalu-jest-kluczowy-dla-zapewnienia-rentownosci-projektu-jadrowego\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"pl-PL","@id":"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/dlaczego-poziom-oczekiwanego-kosztu-kapitalu-jest-kluczowy-dla-zapewnienia-rentownosci-projektu-jadrowego\/#primaryimage","url":"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/02\/AdobeStock_1157808051-scaled.webp","contentUrl":"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/02\/AdobeStock_1157808051-scaled.webp","width":2560,"height":1063,"caption":"Baltic Nuclear Energy Forum"},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/dlaczego-poziom-oczekiwanego-kosztu-kapitalu-jest-kluczowy-dla-zapewnienia-rentownosci-projektu-jadrowego\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Strona g\u0142\u00f3wna","item":"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Dlaczego poziom oczekiwanego kosztu kapita\u0142u jest kluczowy dla zapewnienia rentowno\u015bci projektu j\u0105drowego?"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/#website","url":"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/","name":"Baltic Nuclear Energy Forum - Blog","description":"","potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"pl-PL"},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/#\/schema\/person\/807c61515266a49967c3dddf6b117534","name":"olga","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"pl-PL","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/8f149393935f6b3f9609fe62459807893653f61850fa6b886b2f945f2b19e5f9?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/8f149393935f6b3f9609fe62459807893653f61850fa6b886b2f945f2b19e5f9?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/8f149393935f6b3f9609fe62459807893653f61850fa6b886b2f945f2b19e5f9?s=96&d=mm&r=g","caption":"olga"},"url":"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/author\/olga\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2010","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/wp-json\/wp\/v2\/users\/5"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2010"}],"version-history":[{"count":6,"href":"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2010\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2020,"href":"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2010\/revisions\/2020"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/wp-json\/wp\/v2\/media\/2011"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2010"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2010"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bnef.pl\/strefa-wiedzy\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2010"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}